周一滬深兩市出現(xiàn)大幅下跌，這在預(yù)期之內(nèi)。清明節(jié)期間，**市場(chǎng)普遍大幅下跌，尤其是美股連續(xù)多日大跌。這與特朗普在全球挑起的關(guān)稅戰(zhàn)有關(guān)。特朗普發(fā)起關(guān)稅戰(zhàn)旨在推動(dòng)制造業(yè)回流美國(guó)，防止制造業(yè)空心化，同時(shí)減少美國(guó)巨大的貿(mào)易逆差。然而，加征關(guān)稅并不能完全實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，因?yàn)樵谌蛸Q(mào)易格局下，各國(guó)存在不同的比較優(yōu)勢(shì)和分工。

過去100年中，美國(guó)一直是全球自由貿(mào)易的最大受益者，經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期位居世界第一，占全球GDP的20%以上。美國(guó)的優(yōu)勢(shì)在于科技金融和標(biāo)準(zhǔn)制定等方面，而制造業(yè)成本較高。從全球分工來看，美國(guó)主導(dǎo)了科技創(chuàng)新和全球資本流動(dòng)，這對(duì)美國(guó)整體有利。然而，美國(guó)的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)如金融、科技創(chuàng)新和生物醫(yī)藥等主要受益者是持有股票的富人和科技巨頭的創(chuàng)始人，廣大勞工并未享受到這些優(yōu)勢(shì)。相反，由于制造業(yè)空心化，一些“鐵銹地帶”的工人出現(xiàn)了大面積失業(yè)和收入下降。因此，特朗普發(fā)起貿(mào)易戰(zhàn)是為了迎合中下層勞工的利益。

美國(guó)在全球金融市場(chǎng)處于主導(dǎo)地位，盡管在貿(mào)易上存在巨大逆差，但在資本項(xiàng)目下卻有巨大順差。這就是所謂的“特里芬難題”——因?yàn)槊涝鞘澜缲泿牛缆?lián)儲(chǔ)承擔(dān)著向世界發(fā)行美元的作用。只有通過大量逆差，用美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)行的美元購(gòu)買世界各國(guó)的商品，才能讓美元流向全世界。這種貿(mào)易逆差實(shí)際上換來了大量資本流入。外國(guó)通過生產(chǎn)商品賣給美國(guó)創(chuàng)造了美元外匯，反過來又用這些美元購(gòu)買美國(guó)國(guó)債、股票，或者對(duì)美國(guó)進(jìn)行直接投資。這種循環(huán)已經(jīng)持續(xù)了很多年。

特朗普違背經(jīng)濟(jì)規(guī)律，發(fā)動(dòng)關(guān)稅戰(zhàn)，打破了原本對(duì)美國(guó)有利的模式，造成了損人不利己的局面。這對(duì)全球貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了重大影響，特別是對(duì)出口依賴度較高的國(guó)家影響更大。例如，東南亞許多國(guó)家以出口為主，且高度依賴美國(guó)市場(chǎng)。加征關(guān)稅后，這些國(guó)家的經(jīng)濟(jì)可能會(huì)受到較大沖擊。美國(guó)對(duì)中國(guó)加征關(guān)稅也是毫無道理的，中國(guó)堅(jiān)決進(jìn)行了反擊，對(duì)美國(guó)出口商品加征34%的關(guān)稅。這表明希望通過和談緩解關(guān)稅摩擦，但也不會(huì)示弱，除非能夠回到談判桌上達(dá)成雙方都能接受的方案。